Reklama
Rozwiń

Niższa ocena kredytowa PGNiG ze względu na większe ryzyko

Obniżony przez Moody's rating nie powinien zaszkodzić grupie.

Publikacja: 02.10.2014 04:29

Agencja ratingową Moody's Investors Service obniżyła ocenę kredytową Polskiego Górnictwa Naftowego i

Agencja ratingową Moody's Investors Service obniżyła ocenę kredytową Polskiego Górnictwa Naftowego i Gazownictwa z „Baa2" do „Baa3" z perspektywą stabilną.

Foto: Bloomberg

Agencja ratingową Moody's Investors Service obniżyła ocenę kredytową Polskiego Górnictwa Naftowego i Gazownictwa z „Baa2" do „Baa3" z perspektywą stabilną. Jednym z głównych powodów takiej decyzji była zmiana profilu ryzyka prowadzonej działalności gospodarczej związana ze wzrostem aktywności grupy w obszarze poszukiwań i wydobycia ropy i gazu.

Negatywnie na ocenę spółki wpłynęły zagrożenia wynikające ze zmian na polskim rynku gazu. Chodzi zwłaszcza o zawarte kontrakty długoterminowe z koncernami Gazprom i Qatargas oraz stosunkowo wysokie ceny surowca, które zostały w nich określone. Zwrócono też uwagę na dużą zmienność zysku netto wypracowywanego przez PGNiG.

Stabilna sytuacja

Jednocześnie Moody's określiło tzw. perspektywę ratingu jako stabilną. Podkreślono zwłaszcza dobrą kondycję finansową i płynnościową PGNiG. Po pierwszym półroczu przychody koncernu wyniosły 16,4 mld zł, a czysty zarobek przekroczył 1,5 mld zł. Oba wyniki były zbliżone do zanotowanych w podobnym okresie ubiegłego roku.

Agencja zauważa, że grupa cały czas ma dominującą pozycję na rynku gazu w Polsce oraz zdolności do wypracowywania dużych i stabilnych wpływów z działalności regulowanej dotyczącej dystrybucji i magazynowania błękitnego paliwa w Polsce.

Zarząd PGNiG, odnosząc się do ocen Moody's, również ocenił sytuację płynnościową spółki jako bezpieczną, a potrzeby finansowe w związku z realizacją programu inwestycyjnego jako zaspokojone.

Grupa PGNiG zamierza zainwestować w tym roku ok. 4,5 mld zł. Najwięcej pochłoną poszukiwania i wydobycie ropy i gazu w kraju i za granicą, bo aż 1,9 mld zł. W ich ramach planowano wykonać w Polsce 33 odwierty w tym dziesięć łupkowych.

Koncern co roku dużo wydaje na rozbudowę i modernizację sieci gazowniczej. W tym roku będzie to 1,2 mld zł. O połowę mniejsze kwoty trafią na rozbudowę magazynów gazu oraz inwestycje w bloki energetyczne.

Nowe obszary ryzyka

Według Tomasza Kasowicza, analityka DM BZ WBK, obniżka ratingu przez agencję Moody's nie powinna w najbliższej przyszłości mieć większego wpływu na działalność PGNiG.

– Kondycja finansowa grupy jest stosunkowo dobra, a w ostatnim czasie uległa nawet poprawie. Oczywiście niższy rating potencjalnie wiąże się z wyższymi kosztami pozyskania kapitału zewnętrznego, ale z drugiej strony PGNiG zaciągnął duże kredyty, których w pełni na razie nie wykorzystuje – twierdzi Kasowicz.

Jednocześnie zgadza się z wnioskami Moody's, który zauważa m.in. wzrost ryzyka wynikający ze zwiększenia aktywności koncernu w obszarze poszukiwań i wydobycia ropy i gazu. Nowe zagrożenia pojawiają się też w efekcie liberalizacji rynku gazu w Polsce, dotąd mocno regulowanego.

– Ponadto PGNiG duże straty może ponosić w związku z realizacją kontraktu na dostawy gazu LNG z Kataru do Polski. Przy obecnych cenach mogą one sięgać nawet 400 mln zł rocznie – uważa Kasowicz.

Agencja ratingową Moody's Investors Service obniżyła ocenę kredytową Polskiego Górnictwa Naftowego i Gazownictwa z „Baa2" do „Baa3" z perspektywą stabilną. Jednym z głównych powodów takiej decyzji była zmiana profilu ryzyka prowadzonej działalności gospodarczej związana ze wzrostem aktywności grupy w obszarze poszukiwań i wydobycia ropy i gazu.

Negatywnie na ocenę spółki wpłynęły zagrożenia wynikające ze zmian na polskim rynku gazu. Chodzi zwłaszcza o zawarte kontrakty długoterminowe z koncernami Gazprom i Qatargas oraz stosunkowo wysokie ceny surowca, które zostały w nich określone. Zwrócono też uwagę na dużą zmienność zysku netto wypracowywanego przez PGNiG.

Energetyka
Strategie spółek pozwolą zarobić, ale nie wszędzie
Energetyka
Rząd znów szuka prezesa URE. Jest cicha faworytka
Energetyka
Dziennikarz "Parkietu" i "Rzeczpospolitej" znów najlepszy
Energetyka
Rozmowy ZE PAK z bankami z szansą na finał. Nadzieje inwestorów rosną
Energetyka
Rządowe wsparcie pomaga spółkom energetycznym
Energetyka
Bezpieczeństwo energetyczne w dobie transformacji. Debata na EKG