DM BZ WBK: Nowe rekomendacje spółek energetycznych

Coraz więcej maklerów dostrzega potencjał poznańskiej spółki.

Ostatnio rekomendację „kupuj" wydał DM BZ WBK, wyznaczając cenę docelową na 19,30 zł. Jest to jedna z wyższych wycen na rynku.

Analitycy podkreślają m.in. znaczenie programu redukcji kosztów, plany przejęć w segmencie ciepła i kogeneracji oraz zaawansowany stopień prac przy budowie nowego bloku w Kozienicach.

Jak zauważa Paweł Puchalski, szef działu analiz i autor raportu DM BZ WBK, Enea nie będzie spółką, która inwestorzy powinni interesować się ze względu na potencjalnie wysoką dywidendę. Ma bowiem plany przejęć sieci ciepłowniczych i farm wiatrowych. – Prognozuję, że Enea zaoferuje 3,6-proc. stopę dywidendy z tegorocznego zysku. Najwyższą zaproponują Energa – 5,2 proc. i PGE – 4,4 proc. – wylicza Puchalski.

Według niego to ostatni tak dobry rok, jeśli chodzi o gratyfikację dla akcjonariuszy największego koncernu energetycznego. Dodatkowo PGE kończy się już potencjał wzrostu kursu, więc Puchalski zaleca sprzedaż walorów, ustalając cenę docelową na 20,30 zł.

Stabilna pod względem zarówno zysków z dywidendy jak i perspektyw dla rozwoju biznesu będzie tylko Energa (DM BZ WBK dał „kupuj" z ceną 28 zł). Co ciekawe, wszystkie spółki sektora, poza tą największą, mają – w ocenie Puchalskiego – przed sobą perspektywy ponad 20-proc. wzrostu.

– Choć Tauron w najbliższych latach nie będzie płacił zbyt dużej dywidendy (za 2014 r. może to być 2,9 proc. stopy dywidendy), to regulowany biznes katowickiej spółki ma dużą wartość. Rekompensuje ona nierentowny segment wytwarzania – twierdzi Puchalski.

Ale zdaniem Krzysztofa Kubiszewskiego z DM Trigon inwestorzy powinni ostrożnie traktować katowicki koncern. Bo nie dość, że Tauron jest już mocno zadłużony i rozpoczyna kapitałochłonne inwestycje, to trudno liczyć na poprawę EBITDA w kolejnych latach. – Dywidenda będzie minimalna lub zostanie zawieszona polityka jej wypłaca – uważa analityk.

Wśród spółek o lepszym profilu dywidendowym wymienia Energę oraz Eneę, które mają stosunkowo wysoki udział budżetu inwestycyjnego traktowanego jako opcjonalny, a ich sytuacja bilansowa jest korzystniejsza. Z drugiej strony MSP, który będzie miał ograniczone możliwości żądania wyższej dywidendy z PGE i Taurona, będzie starał się ją zwiększyć z dwóch pozostałych firm.