Bezpieczeństwo bierze górę nad rentownością

PGE i Energa zapiszą w statutach udział w przedsięwzięciach poprawiających bezpieczeństwo energetyczne. Inwestorzy są zaniepokojeni.

Publikacja: 27.11.2016 20:09

Bezpieczeństwo bierze górę nad rentownością

Foto: Bloomberg

Aneta Wieczerzak-Krusińska

Wnioski o wpisanie do statutu realizacji zadań poprawiających bezpieczeństwo energetyczne złożył minister energii. Zostaną rozpatrzone na walnych zgromadzeniach Polskiej Grupy Energetycznej i Energi odbywających się 14 i 15 grudnia. Na walnych przedstawicielem większościowego akcjonariusza – Skarbu Państwa – jest właśnie minister energii. W obu przypadkach modyfikacja statutu jest więc więcej niż prawdopodobna.

Fala zmian

Część rynku spodziewa się podobnych kroków w innych energetycznych koncernach: Tauronie i Enei. Na razie jednak w projektach na WZA tych spółek nie pojawiły się podobne zapisy. Katowicki koncern potwierdził, że nie ma takiego wniosku. Z kolei poznańska Enea nie odpowiedziała na nasze pytania. – To tylko kwestia czasu – uważają analitycy.

– Fala podobnych zapisów rozleje się w statutach innych spółek. Bo muszą one realizować wolę głównego właściciela: inwestować w przedsięwzięcia niekoniecznie rentowne i przynoszące pożytek akcjonariuszom mniejszościowym – uważa Andrzej S. Nartowski, emerytowany prezes Polskiego Instytutu Dyrektorów.

Ministerstwo Energii nie odniosło się do naszego pytania, w których jeszcze spółkach zamierza wnioskować o podobną zmianę statutu ani jakie cele temu przyświecają.

W uzasadnieniu do projektu dotyczącego PGE czytamy, że na grupie będącej największym przedsiębiorstwem energetycznym w Polsce spoczywa „główny ciężar zapewnienia bezpieczeństwa energetycznego”. Zmiana statutu ma też uwzględniać zmienioną już misję PGE.

– Zapewnienie bezpieczeństwa energetycznego kraju powinno być jednym z priorytetów nie tylko rządzących, ale i wytwórców – uważa Przemysław Piesiewicz, wiceprezes ds. strategii Energi. Podkreśla, że ogłoszone w strategii inwestycje (blok w Ostrołęce i hydroelektrownia w Siarzewie) wpisują się w ideę zwiększania mocy wytwórczych znajdujących się w polskich rękach.

Obawy inwestorów

Nowy zapis statutu i jego tłumaczenie potęgują jednak obawy inwestorów o to, że realizowane przez spółki przedsięwzięcia będą miały niewiele wspólnego z rachunkiem ekonomicznym. – Działania mające na celu zapewnienie bezpieczeństwa nie w każdym przypadku muszą stać w sprzeczności z celami biznesowymi. Niestety, jest ryzyko co do interpretacji takiego zapisu statutowego i sposobu jego wykorzystywania w przyszłości – wskazuje Piotr Cieślak, wiceprezes Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych. Dodaje, że po wydarzeniach ostatnich lat uczestnicy rynku wiedzą, że inwestycja w spółkę kontrolowaną przez państwo ma podwyższone ryzyko.

Andrzej Domański, członek zarządu Eques Investment TFI, zauważa, że zarządy firm kontrolowanych przez państwa i tak od dawna realizują wskazania głównego właściciela. – Dołączenie do statutu realizacji zadań związanych z zapewnieniem bezpieczeństwa energetycznego stanowić może jedynie zabezpieczenie dla zarządów spółek na wypadek pozwów akcjonariuszy mniejszościowych – uważa.

Zmiany w statucie nie budzą już takich emocji jak niedawne przesunięcie kapitałów w PGE. Nie zmienia to faktu, że są niezgodne z charakterem spółki publicznej. – Uczciwym postawieniem sprawy byłoby ściągnięcie z giełdy spółek realizujących propaństwowe zadania lub przynajmniej ogłoszenie skupu akcji własnych. Ale nie ma na to pieniędzy. Dlatego próbuje się załatwić to zmianą statutu. Przegranym będzie rynek kapitałowy – uważa Nartowski.

Aneta Wieczerzak-Krusińska

Wnioski o wpisanie do statutu realizacji zadań poprawiających bezpieczeństwo energetyczne złożył minister energii. Zostaną rozpatrzone na walnych zgromadzeniach Polskiej Grupy Energetycznej i Energi odbywających się 14 i 15 grudnia. Na walnych przedstawicielem większościowego akcjonariusza – Skarbu Państwa – jest właśnie minister energii. W obu przypadkach modyfikacja statutu jest więc więcej niż prawdopodobna.

Pozostało 88% artykułu
Elektroenergetyka
Ukraina zaskoczyła. Wyprodukowała nadmiar prądu i wspomogła Polskę
Materiał Promocyjny
Wykup samochodu z leasingu – co warto wiedzieć?
Elektroenergetyka
Enea podaje wyniki i przypomina o zawieszeniu NABE
Elektroenergetyka
Kolejny państwowy kontrakt-widmo. Tak się kończy kupowanie biomasy na pustyni
Elektroenergetyka
Straty Ukrainy po największym rosyjskim ataku na obiekty energetyczne
Materiał Promocyjny
Jak kupić oszczędnościowe obligacje skarbowe? Sposobów jest kilka
Elektroenergetyka
Enea po Orlenie. Kolejny kontrakt-widmo, tym razem na biomasę