Energetyka czeka na rozwód z PGG

Rząd ma wkrótce wysłać do Komisji Europejskiej wniosek notyfikacyjny wsparcia finansowego dla górnictwa. Od decyzji KE zależy, czy i kiedy spółki energetyczne wyjdą z nieudanej inwestycji w PGG.

Proces transformacji energetyki i górnictwa zależy od decyzji KE, która oceni, czy pomoc publiczna dla kopalń jest zasadna. Na informacje o losach wniosku notyfikacyjnego, a w konsekwencji samej transformacji branży czekają koncerny energetyczne mające akcje największej spółki górniczej w Europie, Polskiej Grupy Górniczej (PGG). – Możliwość wyjścia z tej inwestycji zależy od planów transformacji górnictwa – tłumaczą nam spółki.

W latach 2016–2018 firmy energetyczne wydały łącznie 2,3 mld zł na dokapitalizowanie znajdującej się w trudnej sytuacji finansowej PGG. Była to forma wsparcia największego producenta węgla w Polsce. Grupa PGNiG zainwestowała 800 mln zł w akcje PGG (poprzez spółkę zależną PGNiG Termika). W efekcie dysponuje ona pakietem 20,4 proc. W akcjonariacie PGG są jeszcze: Polska Grupa Energetyczna (udziały spółki zależnej PGE GiEK), Energa (udziały spółki córki Energa Kogeneracja) i Enea. PGE i Energa dysponują po 15,3 proc. akcji, które kosztowały w chwili zakupu po 600 mln zł. Do Enei należy 7,66 proc. akcji kupionych za 300 mln zł.

Mimo tych inwestycji spółki nie zyskały żadnej kontroli właścicielskiej, a wartość należących do nich akcji PGG szybko spadła. Pytane o ich obecną wartość odsyłają do raportów giełdowych z 2020 r. PGE w owym roku dokonała odpisu z tytułu utraty wartości inwestycji rzędu 286 mln zł. Po odpisie wartość księgowa akcji PGG zapisana w sprawozdaniu PGE na koniec 2020 r. i we wrześniu 2021 wynosiła zero złotych. O zerowej wartości papierów informują pozostali udziałowcy PGG.

W 2020 r. PGNiG przekazał informację o odpisie aktualizującym w wysokości 389 mln zł. W tym samym roku Energa podawała informacje o odpisie w wysokości 405 mln zł, a Enea o wartości około 254 mln zł.

Czytaj więcej

Węgiel

Górniczy gigant sprzedaje więcej węgla

Polska Grupa Górnicza (PGG) w 2021 r. sprzedała ponad 1 mln ton węgla więcej niż w tym czasie wyd...

Realna wycena akcji PGG jest trudna. Zdaniem Krystiana Brymory, analityka DM BDM, chcąc właściwie je wycenić, trzeba wiedzieć, jak wygląda harmonogram wygaszania kopalń. – Czeka on na decyzję i zgodę KE. Bez tego trudno ocenić wartość aktywów, którymi są kopalnie. Plany wygaszania kopalń będą przyśpieszać wraz z malejącym zapotrzebowaniem na węgiel. Czy kopalnie w tym przyśpieszonym cyklu życia są w stanie tyle zarobić, żeby spłacić długi? Wątpliwe – kwituje Krystian Brymora.

PGE podkreśla, że stabilność funkcjonowania PGG jest w jej interesie. To główny dostawca węgla kamiennego na potrzeby produkcji energii i ciepła. Udział PGE GiEK w kapitale zakładowym PGG na poziomie 15,3 proc. nie pozwala – jak wyjaśnia PGE – na wywieranie przez akcjonariusza mniejszościowego istotnego wpływu na funkcjonowanie spółki. PGE tłumaczy, że posiadane akcje PGG nie dają wpływu na plany wydobywcze i restrukturyzacyjne. Górnicza spółka podlega przepisom ustawy o funkcjonowaniu górnictwa węgla kamiennego i Skarbowi Państwa.

Co mogą zrobić koncerny? Czekać na decyzję KE ws. notyfikacji pomocy publicznej, której głównym beneficjentem będzie PGG. To otworzy kolejne opcje.– Możliwość wyjścia z tej inwestycji uzależniona jest zaś od planów transformacji górnictwa – dodaje PGE. We wzroście wartości akcji PGG nie pomoże także wysoka cena węgla. PGE nie pozostawia złudzeń. – Wartość jest uzależniona od długoterminowej sytuacji na rynku, a polityka klimatyczna UE wspiera odejście od węgla – mówi PGE.

Do końca stycznia polski rząd planował przedłożyć KE wniosek notyfikacyjny dotyczący pomocy publicznej dla sektora węgla kamiennego kwotą 28,8 mld zł do 2030 r. zgodnie z umową społeczną zawartą z górnikami. Zaczął się luty, a Bruksela nań nadal czeka.