JSW z miliardami strat. Niepokoi zwłaszcza jedna liczba

Już na samym początku komunikatu podsumowującego fatalne wyniki JSW, spółka wyjaśnia, że wpływ na nie miało ujęcie odpisu aktualizacyjnego w wysokości 648 mln zł, związanego ze styczniowym pożarem w kopalni Knurów-Szczygłowice Ruch Szczygłowice. Wynik EBITDA za I kw. 2025 był ujemny i wyniósł ponad 1,22 mld zł. Rok wcześniej EBITDA była na plusie i wynosiła 532 mln zł. 

Większa sprzedaż, mniejszy zarobek JSW

Wartość wskaźnika EBITDA za okres trzech miesięcy nawet bez zdarzeń jednorazowych była dalej ujemna i wyniosła 545,5 mln zł. W trzech pierwszych miesiącach tego roku JSW wydobyła prawie 2,9 mln ton węgla, czyli mniej o 10,5 proc. i wyprodukowała ponad 0,7 mln ton koksu, a więc więcej o 1,3 proc. w stosunku do czwartego kwartału 2024 r.

Czytaj więcej

Węgiel

Czarne wizje dla „czarnego złota” w Polsce

Na polskim rynku węgla kamiennego wydaje się, że nie widać światła w tunelu, a co gorsza, nie wid...

Sprzedaż węgla ogółem do odbiorców zewnętrznych wyniosła w pierwszym kwartale 2025 r. 2,1 mln ton i była wyższa o 4,3 proc. w stosunku do poprzedniego kwartału ubiegłego roku. Z kolei sprzedaż koksu nie uległa znaczącej zmianie, wynosząc w omawianym okresie ponad 0,7 mln ton. Porównując kwartał do kwartału, średnie ceny węgla koksowego i koksu wyniosły odpowiednio 746 zł za tonę (wzrost o 0,2 proc.) i 1 053 zł za tonę (spadek o 7,1 proc.). Niższe ceny skutkowały mniejszymi przychodami ze sprzedaży, które ukształtowały się na poziomie ponad 2,4 mld zł w porównaniu do czwartego kwartału 2024 r. To blisko 1 mld zł mniej niż w analogicznym okresie roku poprzedniego.

Aby przeciwdziałać pogarszającej się z każdym kwartałem sytuacji finansowej, w 2024 r rada nadzorcza JSW przyjęła przygotowany przez Zarząd Spółki Plan Strategicznej Transformacji JSW (tzw. plan naprawczy). Dokument zakłada poprawę efektywności wydobycia, optymalizację procesów zakupowych, racjonalizację wydatków inwestycyjnych i optymalizację funkcji wsparcia. Wszystkie działania w tych obszarach mają do końca roku 2027 przynieść Spółce szacowane 8,5 mld zł pozytywnych skutków finansowych w porównaniu do bazowego roku 2023.

Przychody ze sprzedaży JSW

Foto: JSW

Efekty planu naprawczego JSW i pytania o inwestycje 

Zdaniem wiceprezesa JSW ds. technicznych i operacyjnych Adama Rozmusa, pierwsze efekty tych działań są już widoczne. – Wprowadzamy zmiany tam, gdzie jest to możliwe i zasadne, mając jednocześnie świadomość, że wiele czynników – takich jak globalne ceny surowców, niekorzystny kurs dolara czy skomplikowane warunki geologiczne – pozostaje poza naszym wpływem – zaznacza Adam Rozmus.

Na inwestycje w  JSW przeznaczono w ujęciu gotówkowym prawie miliard złotych, czyli o 14,4 proc. więcej w porównaniu do poprzedniego kwartału. Były to przede wszystkim wydatki na inwestycje związane z udostępnianiem nowych złóż oraz poziomów wydobywczych, a także modernizację zakładów przeróbki mechanicznej węgla.

Spółka zaznacza, że od listopada 2024 r. poza zwiększeniem wydobycia prowadzone są również projekty oszczędnościowe. – W obszarze zakupów, działania w ramach planu naprawczego przyniosły do 22 maja br. realne oszczędności w wysokości ponad 307 mln zł, co stanowi 85 proc. zakładanej kwoty na 2025 r. W przypadku inwestycji osiągnięto już ponad 1,2 mld zł oszczędności – mówi Remigiusz Krzyżanowski, wiceprezes JSW ds. ekonomicznych.

Trudno jest jednak ocenić te dane dotyczące oszczędności na inwestycjach zwłaszcza, że te w I kw. jednak wzrosły. – Aby móc odpowiedzieć na pytanie o perspektywy spółki w obliczu tych informacji, które podaje spółka musimy najpierw wiedzieć, jaki jest planowany CAPEX i produkcja na rok. Rząd oszczędności jest oczywiście ważny, ale bez podania tła, na jakim są, te dane nie są miarodajne, bo nie znamy oficjalnych planów – mówił nam kilka dni temu Łukasz Prokopiuk, analityk DM BOŚ.

JSW tłumaczy, że obecnie trwają prace nad optymalizacją nakładów na zbrojenia, wyrobiska ruchowe oraz optymalizacją innych wydatków inwestycyjnych. „Celem planu jest uzyskanie trwałych oszczędności, a także długoterminowa stabilizacja finansowa spółki” – czytamy w komunikacie spółki.