PKN Orlen,Lotos - lepsze perspektywy dla rafinerii

Raportowane wyniki PKN Orlen i grupy Lotos w pierwszym kwartale będą gorsze niż te z ubiegłego roku – wynika z ankiety przeprowadzonej wśród analityków. Ale na horyzoncie widać światełko w tunelu

Publikacja: 17.04.2012 16:29

PKN Orlen,Lotos - lepsze perspektywy dla rafinerii

Foto: PKN Orlen

– Drugi kwartał zapowiada się bardzo dobrze dla rafinerii pod względem marż i dyferencjału sprzedaży. Petrochemia też ma szanse poprawić marżowość wobec poprzednich okresów, choć jej poziom nie będzie tak dobry jak rekordowo wysoki z ub.r. – twierdzi Kamil Kliszcz, analityk z DI BRE Banku.

Poprawa marż rafineryjnych

Optymizmem napawa nie tylko poprawa marż rafineryjnych i dyferencjału, ale też umacniająca się złotówka, która pozytywnie wpłynie na przeszacowania kredytów i różnice kursowe. Konrad Anuszkiewicz z Ipopemy Securities uważa, że na korzyść Lotosu działa też dodatkowo uruchomiona w I kwartale sprzedaż ze złoża B8. Dlatego – jego zdaniem - raportowany zysk operacyjny Lotosu w I kwartale tego roku będzie na porównywalnym poziomie jak w ub.r.

Gorzej będzie się on kształtował na poziomie netto. - W przypadku PKN Orlen gorszy rok do roku będzie zarówno wynik netto jak i operacyjny. Znacząca poprawa w przypadku obu spółek powinna nastąpić dopiero w drugim kwartale – ocenia Anuszkiewicz, ale na razie nie ujawnia swoich szacunków wyników.

Krótkotrwały trend

Eksperci nie liczą jednak na trwałą poprawę rentowności paliwowych koncernów. – Na razie sprzyja im sytuacja makroekonomiczna. Poziom marż rafineryjnych oraz dyferencjały są na bardzo dobrych poziomach. Ale raczej jest to krótkoterminowa poprawa – uważa Kliszcz.

Wtóruje mu Łukasz Prokopiuk z DM IDMSA. - Bardzo duży wzrost marż rafineryjnych, który obserwujemy w ciągu ostatnich dwóch tygodni, po części wynika z sezonowości, ale jest też efektem działań spekulacyjnych. Drugi kwartał powinien być relatywnie lepszy od pierwszego. Jednak przy tak dużej zmienności poziomu marż trudno z dużym wyprzedzeniem prognozować konkretne wyniki – zaznacza analityk. Przytacza dane z poprzednich miesięcy. Styczeń zaczął się bardzo dobrze, ale już w lutym marże rafineryjne były katastrofalne, by w marcu znowu znacznie się poprawić. - Pierwsze dwa tygodnie kwietnia zapowiadają się rewelacyjnie, ale moim zdaniem nie jest to długotrwały trend – ocenia Prokopiuk.

Petrochemia i detal gorzej

Gorzej niż w ub.r. radzić sobie będzie segment petrochemii. Zdaniem Anuszkiewicza dobre wyniki Orlenu w tym biznesie będzie generować tylko sprzedaż nawozów i z linii produkcyjnej PTA. - Ale już w drugim kwartale ze względu na sezonowość i podwyżki cen gazu nie należy się spodziewać tak dobrych rezultatów tej spółki – podkreśla Prokopiuk.

Jak oceniają analitycy nadal słabo będzie radził sobie segment detaliczny, gdzie marże nadal znajdują się pod presją wysokich cen na stacjach paliwowych.

Energetyka
Prąd nad Bałtykiem podrożał po synchronizacji z Unią. Powodów jest kilka
Energetyka
Niemal 400 mld zł na inwestycje. Jest nowa strategia Orlenu
Energetyka
Transformacja energetyczna to walka o bezpieczeństwo kraju i przyszłość przemysłu
Energetyka
Rosnące ceny energii zostaną przerzucone na spółki energetyczne? Jest zapowiedź
Energetyka
Więcej gazu w transformacji