Energetyka: kupuj dla Polenergii i CEZ

DM PKO BP obniżył do „sprzedaj” rekomendację dla Enei, Tauronu i ZE PAK. Analitycy podnieśli zalecenie do „kupuj” tylko dla Polenergii.

Aktualizacja: 16.08.2017 09:04 Publikacja: 16.08.2017 08:57

Energetyka: kupuj dla Polenergii i CEZ

Foto: Bloomberg

Jak tłumaczono, lepsze rekomendacje wydano dla tych spółek, które mogą poprawić perspektywy w wyniku oczekiwanych zmian regulacyjnych (Polenergia) oraz będą generować cash flow, który wspiera politykę dywidendową (CEZ).

W przypadku Tauronu i ZE PAK, dla których zalecenie zostało obniżone DM PKO BP przewiduje zwolnienie „momentum wynikowego" w kolejnych kwartałach.

Zdaniem analityków obecne wycena Enei oddaje już pozytywny scenariusz na 2018 r., ale nie uwzględnia możliwych ryzyk. Jednocześnie wydana została rekomendacja „trzymaj" dla PGE, w przypadku której wycena poprawiła się kosztem polityki dywidendowej i dla Energi, gdzie wycena dyskontuje już w pewnym stopniu oczekiwane zmiany legislacyjne.

Analitycy PKO BP wskazują, że w I półroczu spółki energetyczne dyskontowały poprawę wyników związaną z wysokimi wolumenami w segmencie dystrybucji i wytwarzania oraz niskimi cenami zielonych certyfikatów w segmencie sprzedaży. Pojawiły się także pozytywne czynniki jednorazowe. Ich zdaniem dynamika zysków będzie jednak słabła od II półrocza.

„W 2018 r. mimo oczekiwanego wzrostu cen węgla o 12 proc. rok do roku w naszej opinii wyniki poprawią przede wszystkim grupy energetyczne, które będą uruchamiać nowe moce lub zyskają na zmianach legislacyjnych" - napisano w raporcie.

DM PKO BP informuje, że w wyniku zmian legislacyjnych skorzystać może segment OZE. Zmiany zakładają powrót do poprzednich zasad opodatkowania farm wiatrowych oraz wzrost obowiązku umorzenia, który zmniejszyłby nadpodaż zielonych certyfikatów.

Jak tłumaczono, lepsze rekomendacje wydano dla tych spółek, które mogą poprawić perspektywy w wyniku oczekiwanych zmian regulacyjnych (Polenergia) oraz będą generować cash flow, który wspiera politykę dywidendową (CEZ).

W przypadku Tauronu i ZE PAK, dla których zalecenie zostało obniżone DM PKO BP przewiduje zwolnienie „momentum wynikowego" w kolejnych kwartałach.

2 / 3
artykułów
Czytaj dalej. Subskrybuj
Energetyka
Energetyka trafia w ręce PSL, zaś były prezes URE może doradzać premierowi
Energetyka
Przyszły rząd odkrywa karty w energetyce
Energetyka
Dziennikarz „Rzeczpospolitej” i „Parkietu” najlepszym dziennikarzem w branży energetycznej
Energetyka
Niemieckie domy czeka rewolucja. Rząd w Berlinie decyduje się na radykalny zakaz
Materiał Promocyjny
Jak kupić oszczędnościowe obligacje skarbowe? Sposobów jest kilka
Energetyka
Famur o próbie wrogiego przejęcia: Rosyjska firma skazana na straty, kazachska nie